股票配资导航|一篇文章告诉你什么是成长股

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大多数投资者对成长型股票的投资有严重的偏见和误解。

1、成长股重点不在于选择宏观的行业,而在于选择微观的公司。

投资者普遍认为成长股与互联网、信息技术和生物技术等新经济产业相关联。不可否认,公司更有可能在具有高增长和良好未来前景的行业实现高增长,但这并不意味着只有热门行业才能产生好公司,热门行业的高增长往往只是昙花一现。相反,令人惊讶的是,从牛类股票的历史来看,不难发现许多优秀的成长型股票都在缓慢增长的行业中。低增长行业的投资者通常有严重的偏见。他们认为增长缓慢甚至不增长的行业不是一个好行业。事实上,只有低增长公司不值得投资,但优秀的高增长公司仍然可以出现在低增长行业。因此,对于优秀的公司来说,一些不受欢迎的低增长率行业也可能是一项优秀的业务。由于一些不受欢迎的行业或夕阳行业需求稳定,该行业的增长率非常低(甚至零增长),管理不善的弱势群体被一个个淘汰。但是,一些优秀的公司可以凭借自身的技术优势、政策、自然壁垒等客观条件,不断占据市场份额,淘汰同行业的其他公司,从而进一步减少供应方,最终形成寡头垄断。毫无疑问,这是一家好公司(彼得·林奇称这种公司为沙漠之花,我将其归类为不受欢迎行业的无形冠军)。同时,他不喜欢投资热门技术公司,首先是因为他不了解这些高科技公司(有多少投资者能够真正了解热门技术公司的技术);其次,他认为,因为热门行业带来巨大的利润,想加入热门行业的人和资金将继续流动。如果一家公司设计了一款跨越时代的产品,其他竞争对手也会急于研发,不仅是小公司,大公司也无法保持竞争力(例如,苹果击败诺基亚,朝阳产业的竞争如此残酷)。相反,资本几乎忽略了增长缓慢的行业。由于新进入者很少,一家好公司可以继续保持其原有优势并缓慢扩张,从而增加其市场份额。彼得·林奇以SCI殡葬公司为例:当时SCI在该国已经拥有5%的市场份额,没有竞争对手能够阻止SCI将市场份额提高到15%,因为沃顿商学院的顶尖学生永远不会考虑如何与殡葬公司竞争。彼得·林奇把他的整个职业生涯都花在了研究和投资一些默默无闻的公司上。不投资热门行业并不妨碍他成为最伟大的成长型股票投资大师。从另一个角度来看,普莱斯认为,如果夕阳产业重生到一个新的成长时期,无论是新产品的开发还是旧产品的新用途,都可以成为成长股的投资目标。

2、成长股不一定和市值大小挂钩。

投资者(尤其是中国投资者)的一个严重误解是成长型股票的选择标准必须是小公司、小股票和小市值,因此有增长空间。然而,小市值只是一个充分条件,而不是一个必要条件。市值巨大的蓝筹股也能保持增长。此外,一些子行业的小公司正面临激烈的竞争。上一篇文章说,即使有技术和市场,热门行业的公司也可能被淘汰,更不用说没有高壁垒的小公司了。此外,分部门也可能面临部门太小和增长空间有限的情况。没有跨国突破,很难成为一家大公司。相比之下,如果有高壁垒,一些大型公司会保持竞争力。典型的例子是沃尔玛和可口可乐,它们在进入成熟期后保持了几十年的竞争力,成为高增长的蓝筹股公司,从巨大的市场价值转变为更大的市场价值。

3、真伪成长之分。

从历史经验来看,大多数成长股只是昙花一现。这些企业通常有很高的增长率,因为它们处于行业的风口浪尖。如此高的增长率只能维持很短的时间。无论从商法还是历史数据来看,很少有股票能够真正从小公司到大公司脱颖而出。成长型股票背后是数千家失败的小公司。因此,大多数成长股属于伪成长股。他们的成功是n

4、成长并非越快越好,成长也是有极限的。

巴菲特说:“在一个有限的世界里,高增长率必然会毁灭自己。如果增长基数很小,法律可能在一段时间内不起作用。但如果基数扩大,那么机会将会结束:高增长率最终会摧毁它自己的锚”。因此,不要盲目追求企业成长。投资者应该时刻清楚地意识到,公司的快速增长本身可能意味着迅速走向毁灭。此外,成长型股票也有上限。根据对美国成长型股票的研究,每只成长型股票只有一个显著且持续的快速增长期。增长期过后,营业收入难以保持20%以上的增长率。成长型股票的利润拐点与营业收入拐点之间存在明显的相关性。简而言之,成长型股票不能只靠增长来投资。

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5、成长股鼻祖费雪和彼得林奇的投资准则。

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1。费希尔的投资标准:

1。公司的产品或服务具有充分的市场潜力(营业额至少在几年内会显著增长);

2。管理层非常重视新产品的研发(在当前产品线增长潜力耗尽之际,进一步提升总销售潜力);

3。公司是一个优秀的销售组织;

4。公司利润率高,可保持或进一步提高;

5。公司内部人事关系非常好,员工可以充分发挥他们的作用。

6。管理深入,与同行业相比具有独特的管理能力;

7。由于增长需要,不会发行大量股份,这将极大地损害现有股东的利益(破坏价值);

8。管理的完整性(尤其是对困难的反应);

9。很少有真正杰出的公司。当这些公司失宠时,他们需要集中精力购买它们。如果你想适当地分散投资,你必须投资不同经济特征的各种行业,通常10或12种是理想的数字

10。购买时机也很重要(如果有几个可选目标,你应该选择股价相对于价值较低的公司)。费希尔吸取了教训,在股市高的时候买入成长型股票,因为买入价格高,即使业绩大幅提高,你也无法赚钱)。

11。牢牢抓住,直到公司的性质发生变化(或者公司发展到一定程度后不再保持过度增长)。除非有非常极端的情况,否则不要因为经济趋势或股市而抛售股票(因为这太难预测)。同时,这些因素对股票价格的影响小于业绩变化对股票价格的影响。销售的唯一标准是基于业绩或业绩预期。费希尔在谈到这一点时表示:许多人相信乐队运营,但迄今为止,还没有人通过乐队运营成为投资大师。波段操作试图提高利润效率,所谓的底部抓取和顶部逃逸,这些乌托邦思想实际上是遥不可及的。

12。良好的心态。犯错是不可避免的。尽快承认错误很重要。

13。正确的态度。投资有时不可避免地依赖运气,但从长远来看,好运和厄运会相互抵消。要持续成功,一个人必须依靠技能和良好的原则。像其他人类活动一样,成功需要努力工作、勤奋和正直。

2。彼得·林奇的投资标准:

1。公司的名字听起来很无聊,甚至可笑,甚至更好。

2。该公司的业务令人厌烦,甚至令人厌恶。

3。该公司与其母公司分离(因为许多母公司拥有出色的资产负债表);

4。机构几乎不持有股票,分析师也不跟踪它们;

5。公司被谣言所包围(黑天鹅);

6。该公司可能处于一个增长缓慢的行业(面临较少的竞争);

7。该公司有着深厚的利基。

8。人们想继续购买他们产品的公司;

9。公司增加或回购的股份;

10。避开许多热门行业的热门公司;

11。避免多元化公司;

12,小心那些用公司名称给别人留下深刻印象的公司。

不难得出结论,两个人投资一只成功的成长型股票或一家优秀的成长型企业的标准是相似的,即好的业务、好的公司和好的价格,其中一个是不可或缺的。


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