天风军工:局势紧张持续升温,继续强调本科安达002972历史阶段观点

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来源:天风军工

事件:新京报6月16日报道,

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回顾21世纪两次危机:军工投入均逆势高增长

无论在美国还是中国,在2001、2008两次经济危机中,经济增速均出现明显下行,但同期军费投入增长都较为显著。

在经济衰退或危机阶段,均出现局部或代理人战争,保护主义均抬头:

地缘政治紧张局势往往在此阶段加剧,在2001、2008年两次经济危

天风军工:局势紧张持续升温,继续强调本科安达002972历史阶段观点

机期间,发生了阿富汗战争、伊拉克战争。我们也看到了民粹和贸易保护主义在此类经济阶段中的抬头趋势。贸易摩擦方面,在此阶段我们更加强调自主化产业机遇。对于军工的自主化,主要卡脖子领域为,航空发动机、新型材料、电子元器件三大领域。

两会确定2020年军费开支增长6.6%,行业处于景气爬坡阶段

5月22日两会确定2020年我国军费开支增长6.6%,增长至1.27万亿元。我们认为此军费增长符合预期,符合经济承压阶段的历史规律。军工投入可作为有效的政府逆向投资选择,从而拉动就业、发挥军转民产业横向带动作用。考虑在历史相似周期阶段的地缘政治\军事摩擦、贸易保护等的出现,军工处于长、中、短三周期重叠的景气爬升阶段。

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军工板块推荐强调配置机会,长中短三周期叠加,处于景气爬坡起始区域。关注爬坡重点领域,航空四代机、新型舰船、精确制导导弹。

投资建议:

1)武器装备:高弹性导弹消耗品【长城军工、天箭科技、航天电器、新型军用飞机【中航沈飞、航天彩虹】、舰船综合电力系统【*ST湘电】

2)半导体:和而泰(射频模拟相控阵T/R芯片)

3)景气度高确定性-新材料(聚焦于四代机\民航客机、航天飞行器减重带动的复材比例大幅提升机遇)【中航高科、光威复材】

风险提示:国际政治局势波动风险,装备订单交付放缓。


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