上汽集团:回购计划传递积极信号,当前日内股票配资估值具有安全边际

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上汽集团拟耗资不

上汽集团:回购计划传递积极信号,当前日内股票配资估值具有安全边际

超过30亿元回购股份用于股权激励。公司发布公告,拟以自有资金采取集中竞价交易方式回购0.58-1.17亿公司股份,占公司总股本0.5%-1.0%,回购价格不超过25.97元/股,回购资金总额不超过30.3亿元。根据公告,基于对公司未来持续发展的信心和对公司价值的认可,着眼于公司的长远和可持续发展,为了维护股东利益,强化投资者信心,经综合考虑公司的经营与财务状况、发展战略等,公司拟回购股份用于股权激励。

产业链竞争力最强的国内汽车龙头,经营韧性值得期待。受疫情冲击今年以来乘用车企销量均大幅下滑,公司1季度营收同比下降47.1%,归母净利润同比下降86.4%,扣非归母净利润同比下降90.9%,是乘用车A股上市公司中唯一扣非后未亏损的公司,经营韧性得以体现。目前集团旗下各车企销量处于恢复中,环比已有明显改善。根据公司产销快报,5月上汽大众、上汽通用、上汽乘用车、上汽通用五菱批发销量环比增速分别为9.1%、23.8%、25.9%、1.7%,同比增速分别为-14.9%、-3.6%、-5.0%、10.9%,今年景气低点已过。公司作为国内产业链整体竞争力最强车企,继续坚持稳中求进的总基调,巩固存量市场优势的同时全力拓展增量机会,增强运行韧性。

投资建议:疫情不改变公司中长期价值,上汽集团是国内汽车行业竞争力最强的龙头,经过多年的自主发展与合资合作,有望进入新的发展阶段,打开新的成长空间。我们预计公司20-22年EPS分别为1.97/2.35/2.59元/股,当前股价对应PE9.48/7.93/7.19倍。结合公司历史估值及可比公司估值,我们给予20年13倍PE,合理价值为25.6元/股,维持“买入”评级。

风险提示:疫情影响超预期;汽车行业景气度下降;行业竞争加剧等


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